好意思国时刻4月2日下昼4点特朗普晓谕平等关税干系计谋并签署总统行政令。平等关税（reciprocal tariffs）框架下聘任了全面“地毯式”关税与“一国一税率（case-by-case）”的国别式关税重复97ai，涵盖进取60个主要经济体，幅度超出阛阓预期。
1.平等关税的具体内容
好意思国将对通盘入口商品加征基础10%的全面关税。这与其此前总统竞选进程中所甘愿的10%地毯式关税一致。此前钢铝、汽车等已落地25%关税税率的行业不受此政令的影响。
部分国度与地区将濒临更高税率。当今总统行政令仍未在白宫官网发布具体附录笃定税率内容，但从特朗普的表述来看，平等税率更高的经济体包括欧盟（20%）、日本（24%）、韩国（25%）、中国（34%）、印度（26%）、泰国（36%）等。
落地时刻来看，阐明总统行政令，通盘投入好意思国海关河山的商品自2025年4月5日起将承担稀薄的10%从价关税97ai，对稀薄濒临更高平等关税的生意伙伴的商品，将从4月9日起落实新的关税税率。
墨西哥和加拿大络续此前USMCA框架下的豁免，并未受到稀薄平等关税冲击。
2.平等关税对阛阓的影响
率先，本次关税的税率超阛阓预期，除了针对中国关税的数字是超预期的，对越南等的加征幅度亦然超预期的。针对欧盟的20%关税，也在之前的许多宏不雅瞻望框架除外。
平等关税对阛阓更大的影响是“不确定性”增多，将会告成影响阛阓对权利钞票的风险偏好。由于计谋由于是盘后公布，是以对4.2日好意思股影响不大，但盘后期货皆仍是大跌，自拍偷拍图片色情纳指和标普500期货跌幅均在3%以上，而伦敦金现执续飞腾。一些受生意计谋影响较大的个股和外需敞口较大的个股，可能会有阶段性压力，从而影响A股阛阓合座的风险偏好。
聚集国内情况来看，3 月下旬以来，不息涌现的国内经济数据角落走弱，企业盈利受“价钱”要素株连，上升动能依然较弱。2025 年 1-2 月工业企业营收、利润总数累计同比分袂为 2.8%和-0.3%，环比 2024 年底的数据均络续角落朝上成立；但从利润总数当月增速来看，比拟于 2024 年 12 月 11%的增速水平走漏偏弱。重复本次平等关税计谋超预期，阛阓短期可能络续督察飘荡。
从中遥遥望，关税对好意思国经济的影响可能更大，好意思国经济或将濒临愈加严峻的“滞胀”风险。率先，经济增长下行压力较大，关税试验上是政府增多税收，企业与铺张者承担本钱，其效劳等同于财政紧缩。其次，关税会推高物价水平，增多通胀在短期内的上行压力。另一方面，改日国内财政计谋仍有较大发力空间，不错较好对冲外围阛阓的波动。中遥远来看，“西降东升“的逻辑或仍将延续。
ADY综上，短期阛阓或将延续避险来去，红利/黄金类钞票或仍将跑赢阛阓，干系家具红利低波ETF（560150.SH）。中遥远来看，待风险偏好回升后，A股或仍将延续朝上趋势，干系家具中证A500ETF（560510.SH），港股通大铺张指数（006786.OF，006787.OF）。
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